3月份，除貨幣基金外，其他基金幾乎全盤皆墨。不過，當(dāng)月QFII的A股基金跌幅比本土股票型基金略小，QDII跌幅也明顯小于A股基金。
QFII基金贖回減少
基金研究機(jī)構(gòu)理柏最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份QFII的A股基金跌幅略小于本土股票基金。披露3月表現(xiàn)數(shù)據(jù)的12家QFII基金，當(dāng)月平均下跌16.39%，略小于本土股票基金的17.15%平均跌幅。不過，QFII的A股基金最近半年的平均虧損達(dá)到了29.35%。
3月份QFII的A股基金延續(xù)凈贖回趨勢(shì)，但基金投資者的態(tài)度有所分化，凈贖回金額有所減少。從披露3月末資產(chǎn)數(shù)據(jù)的7家QFII基金來看，有5家遭遇凈贖回，2家凈申購，凈贖回金額超過4000萬美元。從基金投資者的分布看，日本的基金投資者贖回較多，香港的投資者申購較多。受凈值下降和凈贖回的影響，19家QFII基金的最新資產(chǎn)規(guī)模縮小到59.45億美元。
QFII的A股基金折價(jià)現(xiàn)象繼續(xù)存在。其中唯一的封閉式基金摩根斯坦利中國A股基金的折價(jià)率，雖然與高位時(shí)相比有所縮小，但依然有20%左右，已超過目前國內(nèi)封基的平均折價(jià)率。
QDII基金分散風(fēng)險(xiǎn)
除貨幣基金外，其他基金3月出現(xiàn)下跌，且跌幅較大。股票型、進(jìn)取混合型、靈活混合型、平衡混合型基金分別下跌17.15%、14.78%、14.39%、12.39%，其中單月虧損幅度最大的基金下跌了23.48%。另外，債券型基金未能幸免，當(dāng)月下跌0.54%。3月的大跌，使最近半年入市的基金投資者出現(xiàn)虧損。股票型、進(jìn)取混合型、靈活混合型、平衡混合型基金去年10月至今的虧損幅度，分別為28.05%、22.84%、22.86%、19.68%。
值得注意的是，3月份QDII基金繼續(xù)體現(xiàn)出一定的分散風(fēng)險(xiǎn)作用。去年發(fā)行的4只QDII基金平均虧損9.58%，明顯小于A股基金。理柏中國研究主管周良認(rèn)為，香港市場(chǎng)和美國市場(chǎng)相對(duì)于A股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，有助于QDII基金繼續(xù)表現(xiàn)出不同于A股基金的走勢(shì)，其分散風(fēng)險(xiǎn)、平均收益的作用將進(jìn)一步體現(xiàn)。
此外，3月份封閉式基金依然表現(xiàn)強(qiáng)于開放式基金。上證基金指數(shù)僅下跌10.99％，明顯小于滬深300和開放式基金的跌幅。不算創(chuàng)新型基金，份額20億份以上的封閉式基金折價(jià)率縮小到14.22%，為近年來的新低。周良認(rèn)為，“4月封閉式基金將實(shí)施大規(guī)模分紅，其折價(jià)率縮小的空間已經(jīng)比較有限，分紅后折價(jià)率會(huì)明顯上行。”
申購贖回偏好決定基金行為
A股市場(chǎng)最近半年出現(xiàn)的快速下跌走勢(shì)，與全球經(jīng)濟(jì)減速、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的大環(huán)境有關(guān)，但更重要的是與市場(chǎng)自身因素有關(guān)。目前基金是市場(chǎng)的投資主力，雖然基金是機(jī)構(gòu)投資者，但90%的基金份額由個(gè)人投資者持有。因此，基金的投資行為，很大程度上是由基金投資者的申購贖回偏好和投資習(xí)慣所決定。
去年三季度市場(chǎng)火熱時(shí)，大量的申購金額迫使基金高位加倉，繼續(xù)推高市場(chǎng)；當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)，贖回壓力也使基金減倉。周良表示，“從這一點(diǎn)來看，基金的操作反映的是身后基金投資者的投資行為。基金這個(gè)機(jī)構(gòu)投資者與個(gè)人投資者的行為具有一定的一致性，盡管在選股上可能不同。”
不過，去年以來QFII基金的投資者卻表現(xiàn)出與國內(nèi)基金投資者截然不同的投資行為。在去年火熱的行情中，QFII基金的投資者一直在贖回基金，站在現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)去看，應(yīng)該承認(rèn)這些QFII基金投資者的投資行為有獨(dú)到的地方。周良認(rèn)為，面對(duì)現(xiàn)在的A股市場(chǎng)，在投資基金的策略上也要有所思考。只有那些投資期限超長的投資者，例如10年或者20年，才可以考慮長期持有；對(duì)大多數(shù)持有期較短的投資者來說，選擇進(jìn)入和退出的時(shí)機(jī)還是相當(dāng)重要的。考慮到今年經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜多變和股票市場(chǎng)的震蕩，投資者應(yīng)多考慮本金的安全，這比追求收益重要得多。
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