CPI圍困中產(chǎn)財富
采訪·撰文=丁凱
李暢已經(jīng)連續(xù)數(shù)日不看股票行情，并且常常向朋友“咒罵”股市。2007年10月上證大盤由6100點跌至5600點時她手中30%的投資收益已經(jīng)大大縮水，如今，大盤又如瀑布般俯沖向3600點，李暢的股票收益轉(zhuǎn)了180度，變成凈虧30%。
賀彩虹則已經(jīng)打定主意，形勢好一點就逐步把手中的股票出手，并且不再介入股市。2007年頂峰時，她和丈夫投資股票的收益相當于家庭年收入的2倍，但如今已經(jīng)縮水到1.5倍，這意味著近百萬元的損失。賀彩虹認為2008年的后幾個月，這個收益還會繼續(xù)縮水。
陳鑫海(化名)又恢復了幾年前的身份：媒體撰稿人。他一直向往自由自在的生活，沒有打卡機，沒有編輯的催促，安靜恬然地從事自己熱愛的財經(jīng)研究，興致所至時撰寫一些分析文章。他曾在股市獲利360%，并體驗了一年多他喜歡的生活方式，如今這些收益一夜歸零，他只能重操舊業(yè)。
張爽夫婦相對來說比較幸運，因為張爽經(jīng)營著一家中等規(guī)模的房地產(chǎn)經(jīng)紀公司，專業(yè)背景讓他更青睞房地產(chǎn)投資，在妻子手中的股票和基金齊刷刷地虧損35%時，房屋出租的收益仍然堅挺，這讓他們的家庭年收入僅僅縮水了10%。
但張爽也有自己的困惑，他覺得現(xiàn)在繼續(xù)投資房產(chǎn)不那么容易賺錢了：“現(xiàn)在就不知道投什么好了，房子漲到一定程度了，再有閑錢采取什么投資方向，現(xiàn)在還真有點兒沒譜。”
這些曾經(jīng)對更加優(yōu)裕的生活境況充滿憧憬的中產(chǎn)們，要么暫緩了消費升級，要么取消了自行創(chuàng)業(yè)的計劃，甚至徹底改變了生活方式，而這全都是眼下經(jīng)濟領域那個大紅大紫的CPI所為。
2008年2月，中國CPI指數(shù)達到8.7%，這對中低收入家庭而言，意味著生活負擔的提升，他們中的一些人可能為此每月多支出近千元；而對于中等和中等偏高收入的人群而言，則是大筆財富的蒸發(fā)甚至生活層面翻天覆地的變化。
2007年6次加息，股市重挫 投資受損 中產(chǎn)群體齊陷困境
CPI對股市的作用，是通過貨幣政策實現(xiàn)的。當一國CPI升幅明顯時，中央銀行往往會采取緊縮的貨幣政策，而緊縮政策因為對流動性的抑制形成對股市的利空。同時，更加可怕的是，緊縮政策會在一定程度上引發(fā)公眾對于CPI高企的心理預期和擔憂，從而讓CPI變得更加難以控制。
2007年，政府提出將CPI控制在3%的目標，結(jié)果這一目標被全年CPI漲幅4.8%的現(xiàn)實輕而易舉地突破。2007年下半年，中央將2008年的經(jīng)濟政策定調(diào)為適度緊縮。央行年內(nèi)加息達6次，一年期貸款基準利率提高到7.47%，五年期以上貸款利率為7.83%。
2007年底，央行有關負責人認為，調(diào)整人民幣存貸款基準利率有利于貫徹從緊的貨幣政策；有利于防止物價由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹。此外，央行2007年10次上調(diào)存款準備金率，最后一次更以1%的幅度創(chuàng)4年來最大漲幅，2007年內(nèi)14.5%的存款準備金率也是近20年來的歷史高點。
盡管緊縮的貨幣政策已成事實，但CPI仍舊固執(zhí)地上揚。2007年11月份的6.9%創(chuàng)下近10年來歷史新高。進入2008年，這個數(shù)據(jù)又逐步被刷新為7.1%和8.7%，央行行長周小川不得不表示：“加息對平抑CPI能起到多大作用目前尚在研究。”
CPI沒降下去，股指卻降得快。2007年10月股市大跌至5600點，進入2008年3月，又連續(xù)下探至3600點，高企的CPI終于對股市造成了沉重打擊。股市中的投資者們對這一突如其來的下跌大多措手不及，收益縮水、轉(zhuǎn)盈為虧，甚至被深度套牢。
同時，房地產(chǎn)投資也因加息而走向回報縮減的命運。2007年底加息之后，50萬元20年期的貸款每月要多還300多元，不少仍有閑錢的中產(chǎn)之家紛紛提前還貸，前文提及的賀彩虹和張爽皆在此列。另外一部分人則認為，把錢留在股市里會繼續(xù)獲得高額回報，而覆蓋利率提升帶來的損失，卻在3月后悔莫及。
一時間，各種帶有自嘲性質(zhì)的說法開始流傳。“出來混遲早都要還”“你可以跑不贏劉翔，但不能跑不過CPI”“沙僧對悟空說，現(xiàn)在二師兄的肉比師傅的都值錢????”但雖然高水平的CPI對整個社會各個群體都有影響，其中受損最重的卻是中產(chǎn)人群。
將40%以上家庭收入用于投資 收入重創(chuàng) 中產(chǎn)家庭的考驗
頂峰時，賀彩虹一家投入了家庭資產(chǎn)的50%進行股票和基金投資。朋友中有人用一半，甚至70%~80%的資產(chǎn)做投資。她的一位朋友2006年開始投資股市，最高賺了近4000萬元，現(xiàn)在只剩下1000多萬元。
賀彩虹的另一位朋友，原本打算用股市投資所得自己開公司，最近卻整天念叨著“我這點錢夠過日子就行了，別全搭進去，那就沒法過了”。李暢則幾乎是傾囊而出，她買股票的錢是一年半的家庭積蓄和夫妻兩個人半年的工資。
顯然，中產(chǎn)家庭更偏向于激進的投資策略。根據(jù)2007年秋季，新生代市場監(jiān)測機構(gòu)完成的“中國新富市場與媒體研究”結(jié)果顯示，家庭年收入在30萬元以上的群體，更傾向于把家庭收入的40%以上用作投資。把全部5385個家庭樣本中選擇用40%家庭收入作為投資的比例設定為100，高收入群體在“40%~50%(含)”和“50%以上”兩個選項上的指數(shù)分別為146.1和155.8，遠遠高于家庭年收入30萬元以下的人群。
正是因為這種投入大量家庭財富的方式，使得中產(chǎn)人群的家庭收入中，工資收入僅占很小的一部分比重。賀彩虹和丈夫的工資所得僅為家庭年收入的1/3，張爽一家有一半收入來自各種投資。
而在CPI不斷攀高，引發(fā)國家嚴厲的緊縮政策，從而導致投資失利時，他們的損失就遠比較少參與投資的中低收入人群大。
倪德恒是北京的一位出租車司機。每月除出去汽油費和交給公司的“份錢”，自己凈賺2500元。妻子在一家超市做白酒促銷員，每月收入1000元。孩子剛上小學一年級，馬上要開始課外補習。倪德恒說，他和妻子的收入幾乎全部用于家里的伙食費。倪德恒的母親開小賣店，盡管生意越發(fā)難做，但總歸有些收入，也用來貼補家用。倪德恒一家的收入幾乎百分之百用于日常生活開銷，根本沒有閑錢進行股票和基金的投資。
李健濤比他們的情況稍微好些，他和妻子每月的收入有5000多元，但在北京仍然只能算工薪之家。一家人每月的消費，占據(jù)總收入的49%左右，李健濤僅投入了工資極小的比例進行股票投資，但去年已經(jīng)全部清倉。
中等和中等偏低收入的人群將收入的絕大部分用于日常消費，因而參與個人投資的比例極低。根據(jù)新生代市場監(jiān)測機構(gòu)2007年秋季完成的覆蓋中國30多個城市、7萬多居民的“中國市場與媒體研究”顯示，中低收入群體人均月收入有50.5%用于購置生活必需品，其中僅食物就要花費40.7%；而高收入人群用于購置生活必需品的花費，僅占工資的30.4%。
當中高收入人群手中有了閑錢，就不可避免地要進行投資，這首先不是為了賺錢，而是因為負利率的現(xiàn)實，為減小損失不得不進行投資。以當前CPI水平8.7%計算，一年期貸款稅后基準利率為3.93%，負利率已達477個基點。因此，即便中產(chǎn)人群“出來混”，實際上也帶著很大的“逼上梁山”的成分。
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