周二美股開盤前，美聯儲緊急降息75個基點，美股跌幅比預期中大大收窄。英國和法國股市還錄得2％的反彈。受到美聯儲降息影響，周三上午亞太區股市也普遍高開，今日A股與H股市場出現報復性反彈，滬深兩市指數高開低走，當天上午就把跳空缺口完全回補，午后傳聞證監會批準新發三只基金及一只理財產品，受此激勵，市場尾盤逐級盤升，終盤均以中陽報收。
盤口觀察，今日個股大面積普漲，由于大部分個股近期大幅下跌，今日壓制多日的做多激情催生個股瘋狂炒作，其中中小市值股的表現仍然要明顯強于大市值品種，科技、電子元器件、消費、旅游等與創投、3G通信等實質性題材股得到大資金的追捧,在近期跌勢中的抗跌品種無疑屬于其中最為強勢的一類，兩市有將近100家的個股漲停報收，相反指標股走勢弱于大盤。短線賺錢效應再現，從這兩天的行情來看，A股行情與港股的關聯性越來越強，世界范圍的恐慌情緒也明顯通過香港傳染到了A股市場。歐美市場的恐慌有經濟蕭條趨勢的大背景影響，而中國的宏觀經濟還需要主動降溫。近日市場下跌過程中的鮮明特征是，權重藍籌股在港股的帶動下出現了意想不到的大跌，二三線績優股和強勢股又加入補跌行列，且跌勢沉重，對市場人氣構成了直接傷害。A股市場估值偏高是眾所周知的問題，在過去相當長時間里，資金供應支撐了市場的高估值狀況。但資金支撐高估值的前提條件是，市場存在大量盈利效應來維持投資者的信心，穩定牛市預期。滬指6個交易日大挫17%，已經在很大程度上影響了投資者的牛市心理預期，市場需要花費更長時間才能修復損傷的人氣。從近日盤面來看，以12月10日正式啟動至今累計大漲70％的獐子島為首，華峰氨綸大漲47％、馬應龍大漲60％等年報高送轉潛力股呈現加速上揚態勢，獐子島點燃的年報高送轉潛力股的炒作預演有望在年報行情正式展開后達到高潮。而對比他們的財務報表，獐子島每股凈資產、公積金和未分配利潤分別有9.82元、6元和2元，馬應龍每股凈資產、公積金和未分配利潤分別有11.6元、4.2元、4元，華峰氨綸每股凈資產、公積金和未分配利潤分別有5.8元、0.5元和3.5元，共同的特征都是高額的凈資產、公積金和未分配利潤，投資者可以此為參考，在兩市尋找類似的績優品種重點關注。在2007年，一大批高送轉題材股已經吸引到眾多資金的瘋狂涌入，題材股的連續飚升將在今年首季行情中再度出現。
周二基金的2007年4季報已經披露完畢。從基金平均持倉水平來看，345只基金07年4季度的平均股票倉位降至78.42％，較3季度降低1.27％。從過去6個季度中，基金的平均持倉水平僅有兩次出現下降，其中一次發生在07年第一季度，當時基金平均倉位減低0.8％，考慮到當時正處于基金發行高峰，大批來不及建倉的新基金攤薄了股票基金的平均倉位，屬于被動降低平均持倉水平；而4季度基金平均倉位降低則屬于主動減倉，可見基金一直對后市持謹慎態度，是本輪行情夭折的深層次原因。從行業配置來看，證券、保險、有色金屬、鋼鐵、房地產等板塊遭遇基金減持，而增持的行業則主要集中在食品飲料、石化塑膠和信息技術行業，這正好符合近期的個股熱點特征。基金大幅減持的金屬非金屬以及房地產行業4季度進入深幅調整，成為“重災區”，而基金大幅增倉的食品飲料、化工板塊近期走勢強勁，屢創新高。值得一提的是中國平安就是4季度基金減持重倉股的第一名，中國平安的天量再融資計劃如果按前期股價順利實施將達到07年A股總融資規模的五分之一，超過中國神華和中國石油兩大IPO融資的總和，07年股市就是在這兩大航空母艦IPO的打擊下見頂的，中國平安的再融資規模如此之大，自然會引發市場的恐慌。
目前市場環境正進一步走向復雜，許多因素或許已經對投資者心理預期產生了不利影響，或者帶來了巨大的不確定性風險。市場中期走勢仍不明朗。不確定性的直接來源首推美國次級債危機。股票供給擴容是另一個壓制因素。從技術形態看，市場有止跌跡象，預計明日市場延續反彈可能性較大，但消息面對市場影響更大，而且周邊市場后市如何也將影響大盤，所以短期先當反彈來做。但就趨勢來看，兩次下跳缺口的形成，中期下行趨勢成立，反彈也應減持。從技術上計算，滬市綜合指數本綸下跌自5522點開始，目前下跌了近千點，前一輪下跌是從6124點至4778點，累計下跌1346點，如果本輪下跌和上一波段的回落相同空間，則下跌目標將達到4176點。對于短線而言，滬市下方能夠構成技術性支撐的位置在5.30調整時的階段高點4335點，而年線在4350點附近，所以在此位置由于短線技術指標的嚴重超賣使技術性反彈的要求逐漸強烈，以及下方存在的技術性支撐的共同作用，市場有慣性下探后形成技術性反彈的較大可能性。（野村證券/賈健）
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