3月份期貨市場(chǎng)各品種可圈可點(diǎn)，但燃料油走勢(shì)最為引人注目，在多項(xiàng)指標(biāo)上均拔頭籌，其中月度主力合約月底收盤(pán)價(jià)的環(huán)比漲幅高達(dá)15.49%，約是滬銅的2倍。多頭做多力度如此強(qiáng)勁，配合滬膠的強(qiáng)勢(shì)洗盤(pán)，以及白糖期貨反季節(jié)和背離外盤(pán)的走勢(shì)，可以判斷，此前資金將流入能源屬性板塊的預(yù)言已成現(xiàn)實(shí)。
燃油持倉(cāng)創(chuàng)新高
附表是3月份國(guó)內(nèi)各期貨品種的持倉(cāng)量環(huán)比增減對(duì)照表。可以看出，排除影響較小的豆二，3月持倉(cāng)量環(huán)比增幅最大的為燃料油，當(dāng)月持倉(cāng)環(huán)比勁增56022手，達(dá)到116848手，環(huán)比增幅高達(dá)92.10%，將緊跟其后的豆油31.04%增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后面。3月燃料油月底持倉(cāng)量創(chuàng)上市以來(lái)新高，較2006年5月底原有的最大持倉(cāng)量88200手還高28648手。
從成交情況看，3月燃料油成交量猛增到2155558手，環(huán)比增1480498手，因2月節(jié)日休市導(dǎo)致增幅高達(dá)219.31%，排第一，雖然月底持倉(cāng)增幅近1倍，但月度活躍度（月度成交量/月底持倉(cāng)量）仍從2月的11.10遞增到18.45，顯示有大量投機(jī)性資金涌入燃料油期貨市場(chǎng)。多頭主力主動(dòng)性介入燃油期貨的另外一個(gè)重要指標(biāo)是，相對(duì)去年3月持倉(cāng)結(jié)構(gòu)看，多頭主力不僅在當(dāng)月主力合約0706上布下重兵（該合約持倉(cāng)量占總量的53.05%），而且在次主力合約0707上排兵布陣，建立了37%倉(cāng)位，而去年3月底，0606合約持倉(cāng)量占燃料油總持倉(cāng)量的比例高達(dá)73.26%，0607合約則僅有17.88%的持倉(cāng)，這顯示今年燃料油多頭主力志在長(zhǎng)遠(yuǎn)，不僅在近月合約與空頭激戰(zhàn)，而且看好后市。
能源系漲勢(shì)將此起彼伏
從能源屬性板塊看，3月除玉米和白糖持倉(cāng)下降外，滬膠和豆油持倉(cāng)量也有較大增幅，環(huán)比分別達(dá)到31.04%和29.07%，位列第3和第4名，不過(guò)豆油成交量環(huán)比僅增9.23%，排第9名，原因是豆油與大豆和豆粕有高度的聯(lián)動(dòng)性，在大豆和豆粕走勢(shì)疲軟、成交低迷的情況下，豆油的漲跌幅度相對(duì)有限，投機(jī)資金還不愿大規(guī)模介入。
不過(guò)值得關(guān)注的是，白糖雖然3月持倉(cāng)環(huán)比下降22%，從同屬能源系品種以及3月走出一波反季節(jié)上漲行情看，空頭主動(dòng)性平倉(cāng)的可能性較大，但從持倉(cāng)情況看，中糧期貨席位上仍有較大的空單，這說(shuō)明套保盤(pán)仍較為堅(jiān)定。玉米期貨3月成交低迷，USDA最新預(yù)估顯示，2007年美玉米播種面積將達(dá)9045.4萬(wàn)英畝，遠(yuǎn)高于分析師平均預(yù)測(cè)的8806.1萬(wàn)英畝水平，較去年實(shí)際播種的7832.7英畝更是大幅提高15.5%。看來(lái)，玉米短期難以搭上能源系期貨這波整體上漲行情了。至于PTA，目前正處在空頭被動(dòng)性減持階段，其與原油期貨的關(guān)聯(lián)性將促使其出現(xiàn)一波補(bǔ)漲行情。
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