紅籌回歸大戲即將上演
進入香港恒指的九大紅籌股
公司 代碼 在恒指中比重（％） 是否有意回Ａ股
中國移動 ０９４１ １５．７３ 是
中海油 ０８８３ ３．５０ 是
中銀香港 ２３８８ ２．５５ 不明
中國網通 ０９０６ １．３３ 是
中國聯(lián)通 ０７６２ １．２３ 已有相關Ａ股上市
招商局國際 ０１４４ ０．９２ 暫無計劃
中信泰富 ０２６７ ０．８３ 不明
華潤創(chuàng)業(yè) ０２９１ ０．７６ 不明
中遠太平洋 １１９９ ０．６３ 不明
制表：李宇 數據來源：恒指服務公司３月９日公布數據，及有關媒體報道
本報記者 朱茵 李宇 報道
“中移動的回歸爭取在今年完成?！弊蛉?，中國證監(jiān)會副主席范福春的這一表述再次令市場對紅籌回歸充滿了期待。
中國移動日前已經向中國證監(jiān)會遞交了A股上市申請，而該公司A股上市的承銷機構早在2006年就已基本選定，回歸A股事宜將在今年上半年全面啟動。
CDR讓路IPO
范福春昨日表示，紅籌回歸會傾向于選擇直接IPO，而不會再通過CDR等方式。這意味著紅籌回歸第一股中國移動將以IPO的方式登陸。
這種說法與上證所總經理朱從玖日前接受本報記者采訪時的說法是一致的。朱從玖表示，上證所已對紅籌回歸進行研究；紅籌股回歸可采用各種方式，但他并不認為市場曾經關注的CDR方式最合適，目前完全可以通過直接掛牌即IPO來實現，因為各種條件都具備了。
此前，市場曾廣泛認為，海外注冊的紅籌公司受制于我國《公司法》和《證券法》的相關規(guī)定（境內注冊滿3年，并有3年盈利記錄），無法在A股市場直接上市，通過CDR（中國存托憑證）的方式是比較好的選擇。
CDR方案最終未被采納，分析人士認為可能有兩個現實的考慮：一是采用CDR模式掛牌的市值并不計算入交易所的總市值。二是按照國際通行的規(guī)則，CDR在內地上市交易后，可以隨時注銷，直接通過IPO上市的正股則不可注銷。此外，紅籌企業(yè)境內直接上市的方式，也可以緩解中國外匯儲備過多的壓力。由于紅籌企業(yè)的實業(yè)資產在國內，如果在境外融資而投入國內的項目，勢必造成兌換外匯的壓力。而在國內上市融資，資金也用于國內項目，則可緩解外匯管理的壓力。
內地注冊并非障礙
那么紅籌公司如何繞開“內地注冊”的法律障礙順利登陸A股呢？
中國證監(jiān)會主席尚福林3月7日在接受記者采訪時表示，證監(jiān)會正在為紅籌公司回歸A股市場進行研究和準備。
在回歸程序方面，證監(jiān)會還要和香港的監(jiān)管部門、交易所進行協(xié)商，并作好相應安排。
這席話透出的不少信息引發(fā)市場熱議。
瑞銀董事總經理、投資銀行中國區(qū)主席蔡洪平向本報記者表示，內地監(jiān)管機構有可能與香港監(jiān)管機構簽訂一個監(jiān)管備忘錄，以豁免方式放行紅籌公司在A股上市。他認為，監(jiān)管備忘錄在監(jiān)管、分紅、透明度、股東流通等方面作出明確規(guī)定后，紅籌公司在A股上市就沒有大障礙了。
香港交易所企業(yè)傳訊部總監(jiān)陳涓涓接受記者采訪表示，港交所一直與內地監(jiān)管機構就雙方關心的廣泛議題進行溝通，但現在不方便公開具體內容。至于紅籌回A股上市，她表示，這完全是公司自己的商業(yè)決定。
交通證券董事總經理溫天納則認為，紅籌公司回A股，也有可能是通過重組，設立一家在內地注冊的控股公司來持有紅籌公司的資產，再以內地注冊公司名義在A股上市。只不過，這不是純正意義上的“回歸”。
A股市場將掀“紅潮”
據了解，目前除中國移動外，中海油、中國網通等紅籌也紛紛表示有意登陸A股市場，且個個都堪稱市場“巨無霸”，以致港交所行政總裁周文耀預期，今年內地市場IPO集資將超過香港，并有望躋身全球前三甲。
“紅籌股回歸是必然趨勢，相信未來多數紅籌股都將逐步回歸A股市場?！比疸y董事總經理蔡洪平預計。上證所總經理朱從玖也表示，對今年紅籌股回歸上證所掛牌表示樂觀。
蔡洪平認為，內地市場是紅籌公司的本土市場，無論是對內地投資者，還是對于公司本身，回歸都是必須要做的事情。這對A股市場也有促進作用，因為它將能更準確地反映國民經濟主流企業(yè)的發(fā)展變化；同時A股市場也將由此逐步走向國際化。長遠來看，外國公司也將可以在A股上市。
不過，這顯然是一個逐步發(fā)展的過程。交通證券董事總經理溫天納認為，國外公司在A股上市涉及跨境監(jiān)管以及外匯管制等問題，短期來看，還不到向外國公司開放的恰當時機。蔡洪平也指出，這個循序漸進過程的順序，可能是先大紅籌，然后擴大到老紅籌和民營紅籌，最后擴大至華資公司和國外公司。
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