繼國有控股上市公司股權(quán)分置改革的相關(guān)審批權(quán)下放至地方國資委之后，這類上市公司國有股轉(zhuǎn)讓管理可能也會有變化：由現(xiàn)在的審批權(quán)集中在國務院國資委，轉(zhuǎn)為適當由國有股股東自主決策。
雖然相關(guān)辦法尚未出爐，但綜合各方消息，業(yè)內(nèi)人士認為，基本原則將是充分尊重國有股股東的經(jīng)營自主權(quán)，一定比例和數(shù)量范圍內(nèi)的國有股交易由國有股東自主決定。國有股轉(zhuǎn)讓原則上必須通過證券交易所公開轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓價格的確定，要充分利用股票市場的價格發(fā)現(xiàn)機制。
不過，在賦予國有股股東足夠的自主權(quán)的同時，必要的監(jiān)管仍然不可缺位。此前，國資委官員曾表示，在全流通后，國有控股上市公司國有股流通買賣在三種情況下仍需通過國資委審批：一是出售上市公司股份導致上市公司控股權(quán)變化的，二是出售上市公司股份導致國家股低于最低持股比例的，三是買賣國有股5%以上的大宗交易。
股改之前，上市公司國有股不能在二級市場流通，其變更、流轉(zhuǎn)主要發(fā)生在法人股股東之間，轉(zhuǎn)讓方式基本上是場外協(xié)議轉(zhuǎn)讓；定價方面，基本遵循不得低于凈資產(chǎn)的原則；在管理方式上，凡涉及上市公司國有股性質(zhì)變化的，都要報國務院國資委審核批準。
在過去國有股股權(quán)不能自由流通的情況下，嚴格的審批方式雖然在一定程度上避免了內(nèi)外資法人以低價取得上市公司股權(quán)，至少從明面上避免了國有資產(chǎn)的流失。但是，股權(quán)分置帶來的消極影響在國有控股上市公司日益明顯地表現(xiàn)出來。
現(xiàn)在，股權(quán)分置改革基本完成。隨著限售條件逐步解除，上市公司國有股進入可流通時代，整個市場的制度環(huán)境和交易對象都發(fā)生了很大的變化，此時，以凈資產(chǎn)為“紅線”的定價方式、場外協(xié)議轉(zhuǎn)讓為主的轉(zhuǎn)讓方式，都已不合時宜。時變則法移，如何適應新形勢，實現(xiàn)上市公司國有股管理方式的轉(zhuǎn)變，成為擺在相關(guān)決策部門面前一道亟待破解的問題。
對此，國務院國資委主任李榮融日前表示，將盡快出臺股權(quán)分置改革后上市公司國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓管理的相關(guān)辦法，完善上市公司國有股權(quán)監(jiān)管體系。市場人士認為，相關(guān)辦法的傳聞與李榮融的表態(tài)之間明顯存在某種契合關(guān)系。
可以預見，隨著國有股轉(zhuǎn)讓審批權(quán)的適度下放以及相關(guān)制度安排的出臺，國有控股上市公司國有股管理將變得更加靈活，國資委與國有股股東的權(quán)責邊界更加清晰，國有資本將通過資本市場平臺得到更有效率的配置。
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