李若愚專欄
1、美國帶領下的世界經濟收縮可能要持續較長時間，我國出口面臨的國際環境不容樂觀
全球一體化下，當前世界各國的經濟周期和房地產周期存在較強的協同性，美國依然是世界經濟的“領頭羊”。在本輪經濟擴張中催生了全球范圍的房地產價格泡沫。2006年下半年，美國房地產率先急劇降溫，房價開始下跌，此后，歐洲和亞洲其他國家房價也開始下跌。總體來看，目前世界各國普遍處于朱格拉周期和庫茲涅茨周期的收縮期。
目前各國宏觀經濟周期都表現為中周期，由于擴張期較長，收縮期持續時間不會很短。全球房地產市場的調整剛開始不久，未來還將面臨較長時間的收縮。美國目前處于朱格拉周期收縮期和庫茲涅茨周期收縮期的疊加階段，經濟收縮可能還要持續2年以上。在美國經濟復蘇之前，國際金融環境和世界經濟增長都很難得到根本性好轉。我國經濟運行面臨嚴峻的國際環境。
2、在工業“去產能化”、房地產“去庫存化”重壓下，我國固定資產投資難以持續快速增長
雖然我國基欽周期調整接近尾聲，但“去庫存化”結束對經濟的刺激作用較為有限。我國還處于朱格拉周期和庫茲涅茨周期收縮期的疊加階段。當前這一輪固定投資周期的收縮期可能還要持續2年以上時間，工業生產面臨嚴峻的“去產能化”壓力，市場自主性投資最早要到2010年才會迎來新一輪擴張。從周期規律來看，我國房地產業周期性收縮至少要持續2年以上。如果政府穩定房地產市場的政策發揮積極作用，我國房地產市場實現“軟著陸”，房地產收縮期最短可縮短到2年左右。但如果調控不當，也可能出現類似20世紀90年代日本房地產泡沫破裂后的長期低迷。樂觀估計，我國房地產業復蘇要到2010年以后。
3、我國經濟周期性收縮可能至少會持續至2010年
出口和投資是我國新一輪經濟擴張的兩大引擎。從以上對世界與中國經濟周期波動的分析看，由于發達國家經濟短期內難以走出困境，加上我國工業產能過剩仍很嚴重，房地產業面臨調整，我國出口和投資短期內都難以重振雄風，本輪經濟周期性收縮可能至少會持續到2010年。
4、加快我國經濟轉型和產業結構調整面臨契機
改革開放以來，我國形成了“出口導向型”和“投資依賴型”經濟增長方式。從經濟發展規律看，投資與出口帶動經濟增長符合我國經濟起飛階段的要求，具有一定的合理性。但這一失衡的增長方式在我國過低的資源價格、廉價勞動力和政府政策推動等多重作用下，被一再強化，并形成較強的路徑依賴。在我國新一輪經濟增長擴張期內，這一增長方式就已開始面臨瓶頸，但由于地方政府存在對“經濟增長”的渴求，遲遲不愿推動經濟轉型。從前面的分析看，在我國當前的經濟收縮中，出口和投資的路徑依賴已基本難以維持，來自國外和市場的“倒逼機制”將迫使我國不得不加快經濟轉型。為此，我們需要看到當前我國經濟收縮帶來的轉型契機，通過加快經濟轉型和結構調整來應對經濟周期性衰退。
首先，在短期政策上，積極財政政策和“適度寬松”貨幣政策除了要發揮“逆周期”調節作用外，還要為經濟轉型和產業結構調整創造良好條件。通過財稅政策和信貸政策引導企業加快生產調整，淘汰落后產能，提高技術創新能力。貨幣政策要為產業結構調整和經濟轉型提供寬松的資金環境。
其次，在化解產能過剩壓力方面，要吸取日本當年的經驗和教訓。20世紀60年代初，日本提出了明確而具體的“國民收入倍增計劃”，這項政策引發了日本國內的一場消費革命，消費的啟動不僅消化了過剩產能，還促使固定投資和工業生產形成良性互動，帶動固定投資快速增長。90年代泡沫經濟破裂后，日本再次面臨嚴重的產能過剩。當時日本政府選擇通過擴大出口來消化產能，但由于國內產業結構調整滯后，日本具有國際競爭力的行業仍主要集中在汽車、鋼鐵、家電、造船等傳統產業，這些傳統產業出口面臨來自亞洲“四小”的激烈競爭，其結果是日本產能過剩壓力長期難以消化，大量企業破產、倒閉，導致日本陷入長期的通貨緊縮。日本的經歷說明，我國“產能過剩”問題的解決應通過產業結構調整和技術創新來實現，積極淘汰落后產能，提高我國產業自主創新能力和競爭力。此外，還應通過調節收入分配，增加居民收入，鼓勵居民消費，以消費的增長來填補出口下降帶來的需求空缺。 （李若愚國家信息中心經濟預測部）
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