作為中國的國家外匯投資管理公司、中國的主權(quán)財富基金管理人，中投公司自去年兩會期間正式對外宣布成立以來，受到了各界輿論的廣泛關(guān)注。尤其是中投第一筆投資的對象——美國黑石集團的股價受次貸風波的刺激一路下跌，一時間成為國內(nèi)輿論的焦點。
兩會期間，本報記者在會議間隙專訪了全國政協(xié)委員、中國投資有限責任公司副總經(jīng)理、首席風險官汪建熙，他的肺腑之言為我們充分展示了一個謹慎理財?shù)恼鎸嵉闹型豆荆埠芎玫鼗貞送饨鐚χ型豆镜姆N種揣測。
據(jù)汪建熙介紹，中投公司奉行的是“分散化的金融資產(chǎn)的組合投資”，并在國際著名咨詢公司的協(xié)助下，設計出共7大類16小類的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案，在嚴格的風險管理制度下，大部分采取“外包”形式，直接投資只占了很小的比重。
風險控制從源頭抓起
虧損概率不得超過5%
很多老百姓都對汪建熙的這個“首席風險官”頭銜很好奇，認為投資如果失利一定是因為當初他沒有實行一票否決。
對于職務分工問題，汪建熙解釋道：作為首席風險官，不是說我就執(zhí)行一票否決權(quán)，當然如果該投資方案沒有嚴格按照風險預算執(zhí)行，我是可以在投資決策委員會上否定它。但最主要的是，風險管理部門要從一開始進行資產(chǎn)配置的時候就參與進來，風險控制一定要從源頭開始，分布在投資管理從始至終的各個階段，風險控制部門要跟每一個外匯資金管理人去談判去確認。在資產(chǎn)配置過程中，也要不斷的與風險管理部門進行溝通，而且在投資決策委員會，執(zhí)委會都要討論風險問題。
“總而言之，就是要時刻判斷發(fā)生損失的可能性有多大，虧損程度有多大。中投公司的使命決定了我們不可能有很大風險的項目，出現(xiàn)虧損的概率不能超過5%。”
“外包”——
在全球資產(chǎn)管理行業(yè)內(nèi)“選秀”
汪建熙介紹說，“外包”就是找有經(jīng)驗的國外的基金管理公司或者基金經(jīng)理替我們管理資產(chǎn)。目前中投正在全球范圍內(nèi)尋找滿足特定條件的管理人，應征者眾。“外包”這種管理形式目前是、日后仍將是中投大部分的投資所采取的形式。
“對于公開交易股票和固定收益的投資管理，實行網(wǎng)站公開招聘的辦法，提前設置相關(guān)條件，符合條件者報名后，經(jīng)審核篩選‘優(yōu)中選優(yōu)’，征求國際咨詢機構(gòu)的意見，由首席投資官，投資決策委員會批準，才可算作一個成形的投資方案，付諸實踐。”
記者理解，這種模式與國內(nèi)剛剛開始試水的基金專戶理財是一樣的，這次中投公司成為一個特定的“專戶”，商定一定的風險收益要求，按照既定的投資模式，由海外的基金公司替中投進行投資理財。
雖然被委托的基金公司從中賺取了一定的管理費用，但是對于面向風云變幻的全球市場，在優(yōu)秀國際人才、風險管理系統(tǒng)、財務核算系統(tǒng)等方面相對欠缺的國內(nèi)投資機構(gòu)，選擇大比例“外包”還是非常明智的。
汪建熙說：“對于大型的養(yǎng)老基金、捐贈基金來說，‘外包’是非常普遍的投資形式，比如耶魯大學的捐贈基金，常年外包，取得了非常好的投資收益，連續(xù)數(shù)年的年化收益率達20%，這就意味著四五年就可以實現(xiàn)資產(chǎn)翻番，是很不得了的。”
投資黑石占比不足5%
“外包”比重遠超直接投資
目前，中投公開的投資記錄就是黑石、中鐵、大摩三筆。而黑石股價的大幅下跌令一些市場人士開始計算中投的虧損額。但是，黑石僅是花去了中投公司的30億美元，占其600億-700億美元的海外投資額度的比重不過5%。
而且，據(jù)汪建熙透露，這種影響面如此之大的直接投資(以下簡稱“直投”)在整個資產(chǎn)配置中的占比不大，遠小于“外包”。
汪建熙說，多數(shù)直投是放在另類資產(chǎn)里面，另類資產(chǎn)本身就比公開市場資產(chǎn)的規(guī)模要小。在另類資產(chǎn)里面，除直投以外還包括PE、風險基金、實物資產(chǎn)等不同類別，而這些類別中有很多也是外包的，所以從這個角度講，“直投的規(guī)模不會很大”。
黑石股價雖跌
股息收入正常
有人說，因為黑石股價大跌，中投公司的投資遭遇重大虧損。汪建熙“無意與之爭論，事實勝于雄辯”，他說：我們不認為這是一個很爛的投資，或者說我們出現(xiàn)虧損。中投公司的性質(zhì)與國外大型的公共養(yǎng)老基金，美國大學的捐贈基金比較類似，都是著眼于長遠的價值投資模式，用長期投資平抑股價的短期波動風險。
“黑石集團當時承諾每季支付股息，每年每股支付的股息不低于4%。雖然股價下跌，但是黑石集團給股東的股息還是正常支付的，對于長期投資來說，這部分是定期的穩(wěn)定現(xiàn)金流。”汪建熙說。
黑石是什么樣的公司呢？汪建熙特意拿出一份材料念給記者聽：黑石集團是世界最大的獨立資產(chǎn)管理機構(gòu)之一，盡管受到次按的影響，黑石在2007年仍然取得非常出色的業(yè)績，取得營業(yè)收入和凈利潤的最高值；2007年黑石歷史上投資額最高，第四季度是歷史上投資額最高的季度；管理的資產(chǎn)比去年增長26%，金融咨詢業(yè)務比去年增長42%；基金管理費收入和資產(chǎn)管理費收入增長50%；第四季度管理資產(chǎn)包的市值達到了歷史最高值。
規(guī)避“政治敏感區(qū)”
不投國外地標類資產(chǎn)
當問及是否會到美國等資源豐富的國家，購買房地產(chǎn)等類型的實物資產(chǎn)時，汪建熙說：“購買資產(chǎn)，尤其是實物資產(chǎn)，是希望它能有長期投資價值的，能夠帶來收益，同時不會引起太多政治敏感性。我們在美國考察的時候，美國的高官也一再提到當年的日本在八十年代末九十年代初購買美國資產(chǎn)的時候，比如洛克菲勒中心等地標類資產(chǎn)，對美國公眾的感情有一定的沖擊。現(xiàn)在中國威脅論甚囂塵上，作為規(guī)范類的投資，過于觸及敏感的地標類資產(chǎn)，沒有必要。”
他還說，在中投的資產(chǎn)配置里面，有實物資產(chǎn)類別。實物資產(chǎn)是通脹對沖型的資產(chǎn)，高通脹的時候，買實物資產(chǎn)實際上對通脹會有一個對沖作用。因此，從資產(chǎn)類別平衡的角度，我們是有實物資產(chǎn)的配置的，也有房地產(chǎn)投資基金等。
對于中投來說，一切才剛剛開始。
汪建熙告訴記者說，“實際上，大量的資金還沒有配置出去，是在做現(xiàn)金管理。等到一個投資方案成熟了，再將資金從定期存款、六個月/九個月定期或者貨幣市場基金等形式的現(xiàn)金管理中轉(zhuǎn)出來，拿去投資。”
中投公司2007年9月底正式成立，是中國專門從事外匯資金投資業(yè)務的國有投資公司。中投公司已先后進行了若干筆投資，包括投資30億美元購買美國黑石集團部分無投票權(quán)的股權(quán)單位，出資約1億美元，參與中國中鐵股份有限公司在香港進行的首次公開發(fā)行(IPO)，以及投資約55.8億美元購買摩根士丹利公司發(fā)行的一種到期后須轉(zhuǎn)為普通股的可轉(zhuǎn)換股權(quán)單位。
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