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2011年12月27日10:00 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

人民幣首成發(fā)達(dá)國(guó)家外儲(chǔ) 國(guó)際化更上一層樓

人民幣

在中日雙方高層陸續(xù)吹風(fēng)的推動(dòng)下，人民幣正一步步接近成為日本的外匯儲(chǔ)備貨幣。

繼日本財(cái)務(wù)大臣安住淳20日宣布中日兩國(guó)將討論互購(gòu)國(guó)債事宜，并稱日本可能最多將購(gòu)入相當(dāng)于100億美元規(guī)模以人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)國(guó)債之后，中國(guó)央行也于25日宣布日本當(dāng)局投資中國(guó)債券的相關(guān)申請(qǐng)程序正在進(jìn)行中。值得注意的是，中日雙方在金融市場(chǎng)的合作并不僅限于日方申購(gòu)中國(guó)國(guó)債，包括日本企業(yè)在東京或者其他海外市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券，日方銀行在中國(guó)大陸試點(diǎn)發(fā)行人民幣債券等其他層面的合作也將陸續(xù)試水。

“如果日本申請(qǐng)購(gòu)買中國(guó)國(guó)債一事順利成行，那么將是首個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家將人民幣資產(chǎn)納入自身外匯儲(chǔ)備組合之中。考慮到中日均為美國(guó)國(guó)債的主要持有人，這一旨在分散外匯風(fēng)險(xiǎn)的試點(diǎn)操作無疑將有重大的現(xiàn)實(shí)意義。”深圳一家大型券商宏觀研究員昨日向南都記者稱。

日本申購(gòu)中國(guó)國(guó)債

南都記者注意到，隨著近幾年人民幣在全球金融市場(chǎng)的重要性不斷提升，已經(jīng)有多個(gè)國(guó)家宣布將人民幣納入其外匯儲(chǔ)備。這些國(guó)家不僅包括中國(guó)傳統(tǒng)的地緣貿(mào)易伙伴，比如馬來西亞、韓國(guó)、柬埔寨、白俄羅斯、俄羅斯和菲律賓等，還包括近年來與中國(guó)貿(mào)易往來極為貧乏的非洲國(guó)家等，比如尼日利亞。尼日利亞央行行長(zhǎng)拉米多·薩努西在今年9月訪華時(shí)表示，尼日利亞正在推動(dòng)將人民幣作為其外匯儲(chǔ)備貨幣之一，計(jì)劃將其外匯儲(chǔ)備的5%至10%改由人民幣構(gòu)成。

但是，與這些國(guó)家相比，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度更高的日本此番宣布將動(dòng)用外匯儲(chǔ)備購(gòu)買中國(guó)國(guó)債，顯然意味著人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上的認(rèn)可程度較以往得到了更大的提升。

“以前人民幣未邁開國(guó)際化步伐的時(shí)候，其他國(guó)家即便持有人民幣，但找不到合適的投資市場(chǎng)，持有成本相對(duì)較高。最近幾年以來，包括人民幣貿(mào)易結(jié)算、多國(guó)央行與我們簽訂本幣互換協(xié)議、香港的離岸人民幣資產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展、甚至包括最近獲批R Q FII，漸漸改變了這個(gè)局面。在這種大環(huán)境下，幣值本來就相對(duì)穩(wěn)定的人民幣才會(huì)更加受到國(guó)際市場(chǎng)交易對(duì)手的認(rèn)可。”前述深圳宏觀分析師對(duì)南都記者稱。

記者亦注意到，隨著香港人民幣資產(chǎn)市場(chǎng)的逐步發(fā)展，在現(xiàn)有的人民幣離岸債券規(guī)模中，大約30%是由國(guó)際組織或跨國(guó)公司來發(fā)行的。這意味著不僅有更多的國(guó)際組織及跨國(guó)公司對(duì)人民幣資金有需求，同時(shí)境外的離岸人民幣市場(chǎng)亦正逐步壯大成型。

“在這一背景下，人民幣正具備更多的國(guó)家儲(chǔ)備貨幣屬性。不僅幣值穩(wěn)定，而且中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍處于上升期間，加上持有成本的逐步降低，未來應(yīng)該會(huì)有更多的國(guó)家像日本一樣，選擇人民幣資產(chǎn)來分散自己的外匯儲(chǔ)備持有風(fēng)險(xiǎn)。”該分析師表示。

日本N H K電視臺(tái)也認(rèn)為，購(gòu)買中國(guó)國(guó)債將使日本成為人民幣國(guó)際化的“援軍”。報(bào)道稱，日本此次雖然只是“小額購(gòu)買”中國(guó)國(guó)債，但這將從一定程度上改變?nèi)毡締我坏耐赓Y儲(chǔ)備狀況，將原本僅依靠美元和歐元的外資儲(chǔ)備形式趨向“多樣化”，有助于解決日本的“貨幣金融難題”。而作為全球兩大經(jīng)濟(jì)體的中日雙方如果能夠順利實(shí)現(xiàn)國(guó)債互通，人民幣的國(guó)際化將邁出一大步，也可進(jìn)一步提高日元作為國(guó)際通用貨幣的地位。

西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理邵宇昨日向南都記者表示，“人民幣可以得到主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的認(rèn)可，具有重要的標(biāo)志性意義。具體來說，對(duì)于日本而言，美元收益率比較低，人民幣國(guó)債收益率會(huì)更高，此舉也將提高其本國(guó)外匯儲(chǔ)備使用的效率。”

離岸人民幣市場(chǎng)加速發(fā)展

值得注意的是，中日雙方當(dāng)前推動(dòng)的合作除日本將申購(gòu)中國(guó)國(guó)債之外，中日雙方共同推動(dòng)人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展也在其中。

央行公告表示，未來在五個(gè)方面促進(jìn)中日金融市場(chǎng)之間的合作：促進(jìn)人民幣與日元在兩國(guó)跨境交易中的使用，包括人民幣和日元直接在貿(mào)易結(jié)算中使用，也包括日本向中國(guó)大陸直接進(jìn)行人民幣的直接投資；支持發(fā)展人民幣與日元的直接交易市場(chǎng)；支持人民幣和日元債券市場(chǎng)健康發(fā)展，包括日本企業(yè)在東京和其他海外市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券，同時(shí)日本國(guó)際協(xié)力銀行在中國(guó)大陸試點(diǎn)發(fā)行人民幣債券；鼓勵(lì)私營(yíng)部門在海外市場(chǎng)發(fā)展人民幣和日元計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品和服務(wù)；最后，建立“中日金融市場(chǎng)發(fā)展聯(lián)合工作組”以推動(dòng)在上述領(lǐng)域的合作。

“總的來看，雙方合作推動(dòng)的重點(diǎn)在于更多地使用人民幣和日元進(jìn)行雙邊貿(mào)易結(jié)算，并且為這一需求構(gòu)建必要的人民幣離岸資本市場(chǎng)。如果推進(jìn)順利的話，其意義不亞于現(xiàn)在在香港推動(dòng)的人民幣貿(mào)易結(jié)算，因?yàn)槿毡竞椭袊?guó)的雙邊貿(mào)易規(guī)模要大得多。”一位香港市場(chǎng)人士對(duì)南都記者稱。

香港媒體稱，由于中日兩國(guó)為全球外匯儲(chǔ)備前兩大國(guó)家，因此兩國(guó)之間本幣資產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)于平衡各自外匯風(fēng)險(xiǎn)將有重要意義。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月底，日本外匯儲(chǔ)備總額達(dá)1.3萬億美元，規(guī)模僅次于中國(guó)，居全球第二。日本外匯儲(chǔ)備構(gòu)成中，超過七成是美元資產(chǎn)。

記者亦注意到，由于中國(guó)已經(jīng)成為日本最大的貿(mào)易伙伴。日本可以向中國(guó)大陸進(jìn)行人民幣直接投資，對(duì)接跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算及境外發(fā)行人民幣債券或股票，便利在華三資企業(yè)人民幣利潤(rùn)的匯出、轉(zhuǎn)股、減資、清算及收回投資，進(jìn)而減少外幣匯兌的匯率風(fēng)險(xiǎn)及匯兌成本。

實(shí)際上，日本自2010年6月份起對(duì)美國(guó)國(guó)債的持有呈現(xiàn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。有消息指出，日本持有的美國(guó)國(guó)債從2010年6月份的不到8000億美元增持到現(xiàn)在的1.2萬億美元。記者注意到，美國(guó)第三債權(quán)國(guó)英國(guó)和第五債權(quán)國(guó)巴西也有同樣趨勢(shì)。

“未來將有更多的國(guó)家選擇人民幣資產(chǎn)作為外儲(chǔ)，這是一個(gè)必然的趨勢(shì)，但是可能一開始是和中國(guó)具有良好貿(mào)易往來的國(guó)家使用人民幣作為其結(jié)算貨幣，或者是外儲(chǔ)的一個(gè)部分。”邵宇表示。看其看來，在亞太區(qū)建立貨幣聯(lián)盟，或者說實(shí)現(xiàn)一體化，將是人民幣國(guó)際化必經(jīng)的一個(gè)渠道。

南都記者張曉華

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