中新網1月12日電 最新一期的香港《經濟導報》撰文指出，看好2010年全球經濟前景已經形成共識。聯合國經濟與社會事務部在提前發布的《2010年世界經濟形勢與展望》報告中稱，世界經濟將在2010年緩慢復蘇并實現2.4%的低速增長。但是，期待未來而不醉心于未來。由于金融危機的后遺癥與并發癥，2010年全球經濟增長過程中依然潛藏著一系列風險。
看好2010年全球經濟前景已經形成共識。聯合國經濟與社會事務部在提前發布的《2010年世界經濟形勢與展望》報告中稱，世界經濟將在2010年緩慢復蘇并實現2.4%的低速增長。但是，期待未來而不醉心于未來。由于金融危機的后遺癥與并發癥，2010年全球經濟增長過程中依然潛藏著一系列風險。
政策收縮風險
各國政府在2010年退出經濟刺激計劃已經沒有太多的懸念，不僅如此，許多國家可能會實行諸如提高準備金率、加息等相對緊縮的貨幣政策。如政策收縮過猛或者頻率過快，抑或是緊縮性政策力度太強，處于復蘇過程中的經濟機體可能在失去應有承接力的前提下產生停滯不前或者倒退。需要指出的是，由于2009年全球經濟復蘇的根本動力是政府投資，即外生增長動力，但決定經濟增長的卻是內生力量。因此，當外生力逐漸減弱之后，若內生力(如歐美國家的私人投資、亞洲國家的私人消費)無法銜接上或者還沒有形成的話，經濟很可能在2010年從低谷中短暫地走出一段時間后再度跌落回去。
財政赤字風險
金融危機導致了各國財稅收入的急劇萎縮，同時各國也采取了力度空前的經濟刺激政策，由此導致了各經濟體特別是發達經濟體財政赤字的突飛猛進并且深度惡化。數據顯示，至2009年11月，美國2010財政年度的赤字規模達到了2,966億美元。在歐洲，2010年英國的預算赤字相當于其國內生產總值的比重預計將超過12%，德國將超過6%，法國將超過7%。特別是財政赤字位居歐盟27國之首的希臘政府在2009年財赤子高達12.7%的基礎上，2010年可能突破13%。在亞洲，2009年日本的財政赤字占GDP的比例將達到10.5%，而且隨著其繼續推行新一輪經濟刺激計劃，財赤規模有可能抵至11%?？涨暗呢斦嘧謳Ыo未來經濟增長的極大不確定性。國際貨幣基金組織認為，財政赤字永久性增長1%，長期利率將上升10~60個基準點，利率上升將抑制投資，進而拖累經濟增長，降低政府未來償還債務的能力。
公共債務風險
由于稅收無法滿足或者維持財政開支的需要，金融危機期間各國政府不得不大規模地發行國債以滿足刺激經濟投入的需要，同時，為了彌補財政赤子窟窿，全球許多國家尤其是發達國家還將繼續延發數量可觀的國債。數據顯示，當前美國國債總額占GDP的比例為87.4%，2010年會上升至97.5%，英國國債總額占G D P的比重將由2009年的75.3%上升至89.3%，法國公債占GDP的比重將從73.9%上升到2010年的77.5%。而在所有國家中，希臘與日本政府的債務規模最為龐大。其中希臘政府公共債務占GDP的比例將從2009年的113%上升到2010年的130%，日本政府債務占GDP的比例將從2009年的218%擴張到2010年的227%。不斷增長的政府債務將成為經濟持續復蘇的最大軟肋。一方面，政府債務規模的擴張意味著國債收益率的上升，政府的還債成本和壓力不斷增大，主權債務違約風險上升；另一方面，政府向私人大量舉債直接削弱了私人部門的投資能力和消費能力，最終使經濟失去自我再生動能。
信貸市場風險
由于受去杠桿化趨勢影響，歐美地區的公司債、信用卡等信貸市場風險較為突出。數據顯示，目前美國公司債市場高收益債券違約年率達11.5%，預計在2010年違約率將達到峰值。歐元區高收益債券違約年率為4.6%，但疲軟的經濟可能將導致債券市場未來出現較大損失。另外，由于受不斷攀高的失業率影響，消費信貸市場的情況更為嚴重。數據表明，2009年11月，美國各機構信用卡逾期還款率均值為5.7%，較2009年初及第二季度末的5.5%均有上升；英國各機構信用卡逾期還款率均值達7%，高于2009年初的6.7%和2008年9月的5.9%。信貸市場風險的上升說明金融機構并沒有完全從危機中掙脫出來，而如果金融機構的信貸條件得不到改善，實體經濟所需要的融資支持將受到進一步扼制。
資產泡沫風險
資產泡沫風險主要來自新興市場國家。一方面，2009年以來，包括“金磚四國”在內的新興市場股票出現了75~135%不同程度地大幅上漲，股票價格已經累計了一定程度的泡沫。由于新興市場國家未來一年的經濟增長速度將繼續跑贏發達國家，從而可能吸引更多的國際“熱錢”，進而繼續推升資本市場泡沫化程度。另一方面，受經濟增長預期不斷加強的影響，新興市場國家還面臨著貨幣升值的風險。2009年，在彭博社跟蹤的十種貨幣中，八種貨幣出現大幅升值，其中，漲幅靠前的依次為印度尼西亞盾、韓圜、印度盧比，而彭博社預測，這些貨幣在2010年還將繼續升值，從而吸引更多的國際投機資本的“眼球”。對于新興市場國家而言，最大的風險來自于投機資本撒腿撤離，區域金融市場發生劇烈痙攣和大幅震蕩，甚至不排除資產價格泡沫的破滅。
|
