最近，資產(chǎn)數(shù)千億美元的名牌寶號(hào)，接二連三地出事。六國(guó)央行聯(lián)手救市，而美國(guó)考慮或決定融資搶救的天文數(shù)字很混亂。
整個(gè)問(wèn)題的重心牽涉到經(jīng)濟(jì)學(xué)的最弱一環(huán)：市場(chǎng)或人民對(duì)前景的預(yù)期。此物也，既看不到，也摸不著，經(jīng)濟(jì)學(xué)者的分析要不是一片空白，就是事后孔明。我也是。我們只能從一些無(wú)從解釋的現(xiàn)象而引申到預(yù)期的轉(zhuǎn)變是這樣或那樣的。
好比上星期市場(chǎng)出現(xiàn)了兩個(gè)現(xiàn)象，互相矛盾。其一是美國(guó)債券之價(jià)急升，其二是金價(jià)幾個(gè)小時(shí)內(nèi)上升了百多美元。前者否決了通脹預(yù)期，后者否決了通縮預(yù)期。要怎樣解釋才對(duì)呢？我砌出來(lái)的預(yù)期轉(zhuǎn)變，是人們搶著去找避難所。不相信銀行夠安全，于是購(gòu)買債券；認(rèn)為大難將至，仿效我的母親當(dāng)年逃難，購(gòu)買黃金。令人憂心的，是這些現(xiàn)象在上世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條出現(xiàn)過(guò)。
趕著寫(xiě)這篇文章，因?yàn)槲艺J(rèn)為中國(guó)可能在半年左右從通脹轉(zhuǎn)為通縮。我這里要說(shuō)的，是在目前的形勢(shì)下，中國(guó)寧要通脹，不要通縮。最近公布的物價(jià)通脹率下降至4.9%，但工業(yè)產(chǎn)品的出廠價(jià)指數(shù)卻比去年同期上升了10.1%。一則反映原料價(jià)格上升，二則反映產(chǎn)出成本比預(yù)期的為高。
通縮出現(xiàn)的機(jī)會(huì)真的不小。國(guó)際形勢(shì)會(huì)使原料價(jià)格大幅下降，外資內(nèi)資皆裹足不前。通縮效果會(huì)是怎樣呢？大量員工會(huì)被解雇。政府不容易養(yǎng)起那么多人。唯一可取的明智之舉，是不管工資多低，讓工業(yè)或企業(yè)養(yǎng)著這些人，繼續(xù)給他們工作，希望守得云開(kāi)見(jiàn)月明。
取消所有樓房買賣政府要抽的稅。這會(huì)協(xié)助穩(wěn)定正在下跌的樓價(jià)，對(duì)人民的財(cái)富預(yù)期是有幫助的。
以企業(yè)減稅的方法來(lái)穩(wěn)定股市，比出錢救市高明得多。
貨幣的政策與制度要大幅修改，不要把西方出現(xiàn)過(guò)那么多問(wèn)題的制度引進(jìn)。
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