在全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩、明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年將如何運(yùn)行成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。在日前各外資銀行研究部門(mén)發(fā)布的2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望中，大家觀點(diǎn)比較一致，即明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，但仍將在高位運(yùn)行。
內(nèi)需將支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特征被諸多機(jī)構(gòu)定義為“不確定性中的穩(wěn)定增長(zhǎng)”。“亞洲各國(guó)已經(jīng)感受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲弱，亞洲增長(zhǎng)步伐將放慢。”瑞銀集團(tuán)亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師吳德愷表示，中國(guó)受美國(guó)與歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢的影響最小，將繼續(xù)保持10%的增長(zhǎng)率。
分析人士普遍認(rèn)為，明年中國(guó)出口放緩恐難避免，但強(qiáng)勁的內(nèi)需將繼續(xù)支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。美國(guó)銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)與策略主管汪濤表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以承受美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的影響，預(yù)計(jì)2008年中國(guó)GDP增長(zhǎng)將達(dá)10%。汪濤指出，在出口受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩影響的情況下，強(qiáng)勁的內(nèi)需將繼續(xù)支持明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
高盛預(yù)計(jì)，2008年中國(guó)GDP增長(zhǎng)速度將達(dá)10.3%。高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅表示，2008年存在中國(guó)經(jīng)濟(jì)與美國(guó)重新掛鉤的風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于中國(guó)當(dāng)前所選擇的政策尚無(wú)法使整體經(jīng)濟(jì)免受出口大幅放緩的影響。但高盛仍堅(jiān)信中國(guó)經(jīng)濟(jì)中期基本面依然保持強(qiáng)勁，并預(yù)期中國(guó)在2008年可能用匯率調(diào)整的舉措來(lái)均衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
美林認(rèn)為，2008年中國(guó)仍將是拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大動(dòng)力，預(yù)期中國(guó)明年的GDP增長(zhǎng)率將從今年的11.5%回落到10.9%。摩根大通則將2008年中國(guó)GDP增速預(yù)測(cè)維持于10.5%。
貨幣政策如何從緊
居高不下的通脹水平和充裕的流動(dòng)性使央行在貨幣政策上一緊再緊。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也將明年貨幣政策的基調(diào)定義為從緊。高盛預(yù)計(jì)，2007年底前央行會(huì)進(jìn)行一次27個(gè)基點(diǎn)的加息，但2008年不會(huì)進(jìn)一步加息。
摩根大通也預(yù)期，未來(lái)數(shù)月將實(shí)施進(jìn)一步的緊縮措施，比如很可能進(jìn)行一次幅度超過(guò)27個(gè)基點(diǎn)的加息。“為控制通脹預(yù)期、徹底改變實(shí)際存款利率為負(fù)的局面，央行面臨進(jìn)一步加息的巨大壓力。”摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄表示。此外，央行將繼續(xù)關(guān)注流動(dòng)性管理，除央行發(fā)行定向票據(jù)的常規(guī)手段之外，預(yù)期金融機(jī)構(gòu)的法定準(zhǔn)備金率將于明年年底前上調(diào)至15%。
美國(guó)銀行認(rèn)為，明年央行仍將加大收緊流動(dòng)性的力度，繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，而加息幅度有限。
另外，眾多機(jī)構(gòu)均預(yù)期，明年人民幣升值幅度將加大。高盛預(yù)計(jì)明年人民幣對(duì)美元將升值10%，美國(guó)銀行預(yù)計(jì)將升值7%-7.5%。摩根大通認(rèn)為，在人民幣升值步伐進(jìn)一步加快的同時(shí)，明年中國(guó)還將進(jìn)一步放松對(duì)資本流出的管制，以將國(guó)內(nèi)累積的過(guò)剩流動(dòng)性輸出國(guó)外。
奧運(yùn)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響有限
隨著2008年北京奧運(yùn)會(huì)的臨近，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)在奧運(yùn)會(huì)之后急劇放緩的擔(dān)憂也開(kāi)始出現(xiàn)。對(duì)此，外資投行普遍認(rèn)為，鑒于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模巨大，估計(jì)不會(huì)出現(xiàn)上述問(wèn)題。
摩根大通認(rèn)為，奧運(yùn)不會(huì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)。因?yàn)榕e辦奧運(yùn)會(huì)對(duì)于中國(guó)這樣高增長(zhǎng)的大經(jīng)濟(jì)體而言，其實(shí)只是個(gè)小事件。在2008年奧運(yùn)會(huì)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持較快的增長(zhǎng)步伐，奧運(yùn)會(huì)只會(huì)對(duì)主辦城市北京的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定影響，對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的影響有限。
“中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在奧運(yùn)會(huì)后可能顯著回落，但這與奧運(yùn)效應(yīng)無(wú)關(guān)。”雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春指出，理論上，奧運(yùn)會(huì)將影響主辦國(guó)的經(jīng)濟(jì)，但影響程度取決于該主辦國(guó)經(jīng)濟(jì)體的大小。考慮到中國(guó)是一個(gè)龐大的經(jīng)濟(jì)體，2008奧運(yùn)會(huì)對(duì)中國(guó)的影響可以忽略不計(jì)。袁媛
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